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金融时报:原油期货运行满一年功能初显 推出价格指数加速国际化迈出重要一步

 记者 杨毅

  去年的3月26日,在经历了十余年的漫长探索后,我国首个国际化期货品种——原油期货正式在上海期货交易所(以下简称“上期所”)子公司上海国际能源交易中心(以下简称“上期能源”)上市,为我国期货市场国际化的市场运作和监管积累了经验,也为后续推出更多国际化品种奠定了基础。

  时至今日,以“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”为创新特点的原油期货运行已满1年,总体呈现出“交易平稳、结算流畅、交割顺利、监查严格、风控到位、舆论正面、功能初步显现”的良好态势。

  同样令人振奋的是,今年的3月26日,上期所正式对外发布了原油期货价格指数(以下简称“上期原油指数”),这标志着上期所在推进产品创新、加速原油期货国际化上迈出了重要一步。业内人士向《金融时报》记者表示,由于上期原油指数基于市场大量公开交易形成的价格,具有信息公开、透明、连续传导的优点,未来有望成为现货产业重要的价格参考基准,从而扩大原油期货在亚太地区的价格影响力,也有助于完善上期所的商品指数体系。

  1年累计成交额突破17万亿元

  原油期货上市以来,市场整体运行平稳,成交量和持仓量均稳步增长,各业务环节运作衔接顺畅。据了解,原油期货有关的交易、结算、结购汇、跨境资金划拨、保税实物交割、期转现、保税转关、仓单充抵保证金、现货备案、仓单出库、交割后报关进口等业务流程已全部走通。

  来自上期所的统计显示,截至3月25日,原油期货累计成交量3670.03万手(单边)、累计成交金额17.12万亿元(单边),全市场保证金总额76.01亿元,日均成交15.10万手(单边)、日均成交金额704.55亿元(单边)、日均持仓22406.96手(单边),最大日成交量359786手(单边,2018年12月7日)。上期能源吸收会员157个,其中期货公司会员149个,非期货公司会员8个。总开户数已超40000个,半数以上客户参与了交易。

  目前,上期能源批准了6家原油期货指定交割仓库,共8个存放点,核定库容595万立方米,初期启用315万立方米;此外,批准了3家备用交割仓库,核定库容260万立方米。据统计,原油期货上市以来,顺利完成7次交割,累计交割量719.7万桶。累计生成仓单412.5万桶,完成报关进口155.2万桶,完成广东湛江至上海洋山转关65万桶。

  各方积极参与 行业内认可度提升

  事实上,作为我国首个国际化的期货品种,在原油期货平稳运行的1年间,市场各方积极参与,投资者结构良好,境内外大型石油、化工企业、大型贸易商、各类投资公司及个人客户等均有参与原油期货的交易。市场人士普遍认为,上海原油期货价格走势与WTI原油期货和Brent原油期货形成了良好的互动关系。

  “目前,我们有多家包括实体企业、机构等类型的客户,正通过摩根大通提供的服务,参与中国原油期货的交易。”摩根大通期货有限公司首席执行官魏红斌表示。魏红斌称,中国原油期货的上市不仅弥补了国际原油价格尚无法通过人民币定价的空缺,同时也在国际市场休市期间,为投资者提供了保值对冲的工具。

  不过,魏红斌坦言,公司客户目前反馈的主要问题还是集中在开户流程上,与国际成熟市场相比,国内期货市场开户的流程较为繁琐,希望能进一步和国际接轨,简化流程。

  “在近一年的参与中,公司整体感受的是上海原油期货交易平稳有序、流动性日趋增强、各业务环节衔接顺畅、在行业中的认可度逐步提升。”中化石油相关负责人表示,作为能源产业公司,中化石油在过去1年中持续探索利用上海原油期货合约进一步丰富计价手段、分散经营风险、辅助提升业绩。


  价格指数上线 国际化迈出重要一步

  原油不仅是实体经济使用广泛的大宗商品,而且还是金融领域重要的资产类别。据业内人士介绍,从国际市场来看,原油期货ETF是重要的市场工具,在证券市场上推出原油ETF,有利于打通证券与期货两个市场,为资本市场的繁荣增添新活力。

  因此,本次上期原油指数的正式发布意义积极,为推动原油期货国际化再添动力。据了解,上期原油指数包括价格指数和超额收益指数,前者基于原油期货主力合约的价格来计算,后者基于主力合约的收益率来计算。

  上期所相关负责人表示,随着上期原油指数的推出,下一步,上期所将深化与证券交易所的合作,形成优势互补,推进原油ETF等创新产品上市,改善上海原油期货市场的投资者结构;也为本土大型企业年金、养老金等提供更多的大类资产配置选择,降低投资组合系统性风险。

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